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경제칼럼

[오연석의 행복부자학] 적립식과 거치식, 혼합식을 이용한 투자전략

적립식과 거치식, 혼합식을 이용한 투자 전략

앞에서 필자가 제시한 일반화된 투자 전략의 핵심은 투자 대상 기업의 선택요건으로는 상대적으로 높은 배당 성향을 지니고, 장기적으로 주당순이익의 증가를 이어갈 수 있는 기업을 찾으라는 것이다. 투자 운용상에서는 기업이 실제로 창출하는 주당순이익보다 낮은 밸류에이션 지표, 즉 PER가 낮은 기업을 선택하는 것이 장기적으로 월등한 성과를 거둘 수 있음도 확인했다. 그런 월등한 성과의 원인은 다른 것이 아니라 장기 투자 기간, 꾸준히 유입되는 현금과 배당금으로 보유주식의 수를 늘리는 것에 있다는 것 역시 기억해야 한다.
PER의 높고 낮음은 주식시장 참여자들이 해당 기업에 대해 잠재적으로 가지고 있는 향후 ‘성장성에 대한 기대치를 반영’하는 것이지 실제 기업이 보여주는 실적 자체는 아니다. 즉 참여자들의 기대치가 낮았지만 결국 기업은 이를 뛰어넘는 실적을 낼 수도 있고, 기대치는 높았지만 실제로는 훨씬 낮을 수도 있다는 의미다.
또한 기대치와 실제가 항상 부합하는 것은 아니다. 이런 까닭에 기대치를 훨씬 상회하는 실적을 내놓아도 주식시장에는 항상 저평가된 기업의 주식이 존재한다.
우리 전략의 핵심은 시세, PER의 상승으로 인한 당장의 시세 차익에 있는 것이 아니라 장기적 투자성과, 즉 투자 기간 종료 후의 현금 창출에 있다. 이것이 우리가 추구하는 ‘내 연금 스스로 만들기’의 핵심이다. 이를 위해서는 단기적인 시세차익의 유혹을 이겨내는 것이 중요하다.
우리나라 프로야구 최초의 외국인 감독이었던 롯데의 로이스터 감독의 야구관을 한마디로 ‘NO FEAR'라고 지칭한다. 두려워 말라. 그 어떤 상황에서도 선수들에게 스스로 위축되지 말 것을 주문한 것이다.
우리 투자자에게도 필요한 자세다. 중요한 것은 기업이 과거 꾸준히 이익을 창출했느냐, 그리고 그 이익이 향후에도 지속될 수 있느냐의 문제이지 시장 참여자들이 평가하는 PER의 높고 낮음이 아니다. 즉 주가의 시세에 연연해서는 안 된다는 의미다. 이익 창출능력이 확률적으로 높다고 했을 때, 다양한 이유와 핑계거리로 인해 PER가 낮게 거래되는 것은 우리 투자자에게는 매우 큰 행운이고 기회다. 이런 경우 두려움 없이 매입해 나가는 것이 투자성과를 보다 탁월하게 가져다줄 수 있다.

사회 초년생의 내 연금 만드는 노하우

시나리오에서 확인했듯이 거치식이 적립식보다 월등한 결과를 보여준다. 동일한 조건하에서라면 말이다. 그러나 이를 사회 초년생들이 사용하기 위해서는 목돈이 필요하다는 어려움이 있다. 사회에 첫발을 딛는 초년생(직장인)들의 경우 이제 막 자신의 자본을 형성하는 첫 단계에 있는 사람들로서 노후를 위한 목돈을 마련하기가 쉽지 않다. 노후를 위한 투자 외에 요구되는 자금의 수요가 많기 때문이다. 하지만 방법이 전혀 없는 것이 아니다. 자본금을 확보할 수 있는 방법은 어떤 것이 있을까?
방법 중의 하나는 현재의 ‘불편’함을 어느 정도 감수하는 것이다. 먼저 저축이라는 것의 의미를 생각해 보자. 누군가 저축을 한다는 것에 내재되어 있는 사실은 미래의 소비를 위해 현재의 소비를 최대한 유예한다는 의미이고, 저축률이 낮다는 것은 미래보다는 현재의 소비에 치중하고 있는 셈이다.
우리나라 가계의 저축률은 현재 매우 낮은 편이다. 순저축률은 2010년 기준으로 가처분소득대비 3%에 지나지 않는다. 이 정도의 수치는 소비의 왕국이라고 하는 미국의 가계와 거의 유사한 수준이다. 소비가 미덕인 경우도 있긴 하지만 분명한 사실은 우리나라의 저축률로는 안정적인 노후를 설계할 수 없다는 엄연한 현실이다. 미래의 소비까지 앞당겨 쓰고 있는 현실로서는 거의 불가능하다.
낮은 저축률일 수 밖에 없는 가장 큰 이유는 높은 주거비 때문이다.
투자 전략 시나리오에서 확인 했듯이 적립식도 그 성과가 매우 부족한 것은 아니지만 거치식이 보다 나은 결과를 보여 준다. 그러므로 전체 명목 투자금액의 15~20%에 해당하는 금액을 초년도에 투자하고, 적립식으로 계속 투자금액을 증가시켜 가는 전략이다. 이 전략을 위해 필자는 초년생들이 미래를 위해 현재 시점에서 어느 정도 ‘불편’함을 감수하여 초기에  Seed money를 확보하는 전략을 취할 것을 제안하고 싶다.
예를 들어보자. 만약 결혼 시점에 서울 도심에서 전세를 얻기 위해 2억원 정도가 필요하다고 한다면, 약간의 불편함을 감수하고 도심에서 벗어나 보다 저렴한 곳을 찾아보자. 5천만원 이상을 예상 주거비에서 절약하여 거치식으로 초년도 투자금액에 투입할 수 있지 않을까?
우리는 다양한 이유로 보다 편리하고 보다 남 보기 좋은 것을 선택한다. 결론적으로 현재 시점에서 이런 편리함을 모두 충족시키고자 한다면 저축률은 낮아지게 마련이고, 미래를 위한 투자재원은 발생하지 않는다. 그 결과 우리가 앞에서 설계해 보았던 ‘한국인’씨의 재무 일생이 되풀이 되는 수밖에 없다. 미래를 위해 현재 시점에서의 불편함을 감수하는 용기가 필요한 시점이다.




[커버스토리] 손학규 정계복귀 '초읽기'...정국, '손의 손'에
4.13 총선 후유증은 여전히 진행형이다. 지각변동을 몰고오는 지진도 본진보다 여진이 더 무섭다는 말을 하듯, 정계를 뒤흔든 총선표심보다 더 무서운건 후폭풍이다. 이러한 정계 지각변동 조짐은 여야 가릴 것없이 모두 진행형이라고 봐야 한다. 무엇보다도 집권 후반기에 들어간 여권의 내홍과 상처가 깊어 어디서부터 어떻게 치유할 것인지, 그 해법을 어디서 구해야 할 지 갈피를 못잡고 있다. 될듯하다가도 뒤틀리는 여권. 불구대천처럼, 또는 물과 기름처럼 섞일 수 없는 친박-비박 패권정치의 끝모를 쟁패가 여권을 비롯한 정치권 모두를 극도의 피로감으로 몰아넣고 있다. 일찌감치 정가 '새판짜기'를 서둘러야 겨우 내년 대선정국 일정에 맞출 수 있지 않겠느냐는 시각도 없지 않다. 비대위와 혁신위가 가동될 여지조차 가물가물한 새누리당에 선뜻 나설 대선급 주자도 고르지 못하고 있다. 이런 차에, '새판짜기' 언급으로 정계복귀를 시사한 손학규 전 더불어민주당 상임고문이 3박 4일간의 방일 일정을 마치고 지난 22일 오후 서울 강서구 김포국제공항을 통해 귀국했다. 손 전 상임고문은 취재진에게 “새 그릇 만들기 위한 정치권 각성과 헌신이 필요하다”고 말했다. 18대 대선 후보 경선 당

야 3당, 국회 개원하자 여 압박...'이대로 대선까지'(?)
[시사뉴스 강재규 기자] 16년만에 '여소야대' 구도를 만든 정치권이 제20대 국회 개원과 함께 집권 여당을 강하게 몰아붙이고 있는 형국이다. 선거재앙의 영향으로 빈사상태에 놓인 여권을 몰아쳐 다음 대선정국까지 이끌고가겠다는 의도로 풀이된다. 이에 대해 새누리당은 "야권 3당의 공조합의는 밀실야합"이라며 크게 반발하고 있으나 정치권에서의 목소리는 그리 크게 들리지 않는 모양새다. 더불어민주당, 국민의당, 정의당 등 야 3당은 31일 세월호 특별조사위원회 기한 연장과 함께 가습기 살균제 진상규명, 어버이연합 게이트 사건 진상조사, 정운호 게이트 사건 등 법조 비리 의혹, 백남기 농민에 대한 공권력 남용 책임 규명 등 모두 4가지에 대한 청문회 실시를 합의했다. 이들 4개 사안은 지난 19대 국회하에서는 숫적 열세로 여당에 도무지 적수가 되지 못했던 일이다. 야 3당 원내수석부대표들은 이날 국회 정론관에서 기자회견을 열어 이 같은 합의내용에 서명하는 퍼포먼스를 연출해가면서 발표하는 모습이 예전과 확연히 달라진 '위용'을 과시하는 듯했다. 야 3당은 우선 4·16 세월호 참사 진상규명 및 안전사회 건설을 위해 특조위 활동 기한을 연장하는 내용의 특별법을 개정하는


서울시의회 박호근, "지방교육재정 안정적 확보 필요"
[시사뉴스 유한태 기자] 서울시의회 박호근 의원(교육위원회, 더불어민주당, 강동4)은 “지방교육재정이 안정적으로 확보되어야 한다.”고 밝혔다. 박 의원은 지난 5월 27일(금) 서울 중앙우체국 21층 국제회의장에서 열린 「2016년도 한국교육재정경제학회 춘계학술대회」에서 이같이 말했다. 서울시의회의 교육위원이자 한국체육대학교 교육학 교수로 활동하고 있는 박호근 의원은 평소 정부가 부담해야 할 예산을 시·도교육청이 부담하고 있음으로써 발생하는 지방교육재원의 부족 현실에 대해 동료 교육위원들과 함께 기자회견, 1인 시위를 통해 정부에 지속적으로 건의하는 등 열악한 지방교육재정을 개선하기 위해 노력하고 있다. 박 의원은 “이번 학술대회를 통해 교육재정 사업성과를 함께 평가하고, 앞으로 대한민국의 교육재정의 발전을 위해서 지향해야 할 방향에 대해 여러 의견을 들을 수 있는 좋은 시간이었다.”며, “특히, 지방교육재정의 발전은 지방교육발전과 직접적으로 연관되어 있기 때문에, 지방교육재정이 안정적으로 확보되어야 하는 것이 시급한 문제라고 생각한다. 이 부분에 대하여 서울시 교육위원으로서 고민해 보고 노력하겠다.”고 밝혔다. 한편 한국교육재정경제학회 춘계학술대회는 한국교


[아침의향기] 합의추대 너무 좋아하지 마라
4.13총선이 끝나기도 무섭게 3당이 공히 내홍을 앓고 있다. 일약 원내 제1당이 된 더불어민주당의 경우,총선을 진두지휘해온 비상대책위원회 김종인 대표의 대표추대론이 불거져나왔다가흠집만내고 말았다. 지난 22일 김종인 대표와 문재인 전 대표의 만찬 회동으로 이른바 ‘김종인 합의추대론’은 사실상 소멸된 이후 되려 무게추가 전대 연기론쪽으로 이동한 듯한 모양새다. 친노-반문세력들이 가만둘리가 없다는 것을 알면서도 애드벌룬띄웠다가된서리 맞았다. 김 대표가 지난 비례대표 순번을 정할 때도 '셀프공천' 비난을 받아가면서도 그 자신이 경선을 싫어하고, 경선할 바에는 차라리 갖고 있던 직마저 던져버리는 성격임을 노출시켰던 걸 봐서는 역시자가발전 성격이 짙다. 그런데 이보다 더 집안살림 추스리는 일이 다급해진 새누리당에서도 비슷한 사태다. 초라해진 당세라지만 이마저 조기에 수습하지 않았다가는 차기 대선과 지방선거 등 굵직한 정치일정에 추풍낙엽처럼 굴러떨어질 것이 뻔한 일. 당장에 원내 체제안정화를 위해 원내대표선출문제에서 사단이 나는 모양새다. 본래 치열한 경선보다는 정략적, 정무적 나눠먹기에 익숙한 새누리당의 관성이 좋을 때도 있으나 당 체질을 그저 편하게 나눠먹는 식으